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紐市盤前:硬脫歐預期漸消化,英鎊1.27附近拉鋸;能源議題G20欲搶鏡,美油料日線八連陽

2019年06月28日 01:05來源:FX678
責任編輯:第一黃金網
摘要
周四(6月27日)歐洲時段,英鎊兌美元走高至1.2710附近,英國硬脫歐預期或已被消化,也可能別無選擇。英國首
周四(6月27日)歐洲時段,英鎊兌美元走高至1.2710附近,英國硬脫歐預期或已被消化,也可能別無選擇。英國首相選舉進入最后一輪PK,目前民調顯示前外交大臣約翰遜仍保持著可觀的領先優勢,有極大概略當選為英國新首相,而一旦如此,英國硬脫歐風險將進一步上升。約翰遜此前一再表態,英國必須在10月31日完成脫歐,無論是否達成協議。此狀況令投資者尤為擔心,因為英國新政府或許并沒有足夠時間去達成新協議。如果脫歐不能被再度延期,那么無協議脫歐將是大概率結局。荷蘭銀行預計,英國硬脫歐概率從此前的15%升至25%,雖然仍然不高,但已經達到了“不可忽視”的地步。投資公司Janus Henderson的投資組合經理Oliver Blackbourn表示,英國央行關于脫歐能夠平穩過渡的假設看起來“越來越有缺陷”,因為約翰遜和亨特都表示,如果有必要,他們準備帶領英國無協議脫歐。

歐洲時段,美油反彈轉升,刷新日高至59.50美元/桶。市場在下周OPEC+峰會前總體保持謹慎,且G20峰會或討論伊朗和石油議題,雖然伊朗不是G20成員國,但在海灣地區一系列事件和言辭不斷升級之后,G20峰會議題料離不開伊朗。除了海灣地區的緊張局勢,石油市場對OPEC是否決定延長減產的最后期限臨近也感到緊張。這可能是俄羅斯總統普京和沙特王儲穆罕默德大阪會晤的討論焦點。 
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★近期熱點提要★


1、【I美國一季度實際GDP年化季率終值穩定在3.1%,但分析師預測二季度將降至兩年來最低水平】
① 美國第一季度的消費者支出甚至低于此前公布的服務業支出減少的數據,而商業投資被修正為較高,使經濟增長速度保持在穩健的3.1%;
② 數據顯示,在全球貿易局勢影響投資、導致美聯儲(fed)考慮降息之前消費者的動能減弱。與此同時,這些數據可能會緩解人們對今年年初商業投資放緩的擔憂;
③ 經濟增長速度仍高于大多數專家所認為的經濟潛力,但彭博調查的分析師預測,二季度美國GDP增幅將降至1.8%,為兩年來的最低水平,因為特朗普的貿易政策和全球經濟增長放緩;
④ 通脹在一季度受到抑制,特朗普將價格上漲緩慢作為美聯儲降息的理由——美聯儲還擔心通貨膨脹率遠遠低于其2%的目標。 

2、【有部分意見希望深化OPEC減產 】
伊拉克油長嘉班:伊拉克希望歐佩克延長減產協議,現在判斷OPEC減產協議是否應該按照同等水平延長為時尚早,有部分意見希望深化OPEC減產,延長減產的水平應當至少與當前水平保持一致,目前正在起草與埃克森美孚的能源協議,伊拉克將盡最大努力提高減產執行率,OPEC+需要留心石油安全問題,目前伊拉克石油產量略高于450萬桶/日,目前雖然有深化減產的意見,但還沒有實際提議。

3、【特朗普要求印度撤銷對美國商品加征的“不可接受”的關稅 】
① 美國總統特朗普呼吁印度撤銷對美國商品加征的“不可接受”的關稅,在他與印度總理莫迪計劃的會晤之前加大了對印度的施壓;印度多年來一直對美國征收非常高的關稅,最近甚至進一步提高了關稅,該國在本月早些時候提高了對核桃、豆類等一系列產品的關稅;
② 關稅是對美國的回擊,此前美國也采取了加征關稅措施,而且特朗普在6月1日宣布終止印度享有的發展中國家普惠制待遇地位;莫迪政府多次推后回應行動,最初是計劃在去年6月就宣布,因為其試圖尋求通過談判緩解貿易緊張關系;
③ 貿易爭端是阻礙美國與印度更加緊密合作的幾個因素之一;特朗普還將于周五與莫迪和日本首相安倍晉三舉行三方會談,這是美國為籠絡那些對中國經濟和軍事實力增強保持警惕的國家所作出的努力;不過,正式合作方面仍然停滯不前。

4、【德拉基重提刺激經濟,歐洲央行料將于9月降息】
① 市場預計歐洲央行將在下個月表示準備降息,然后在9月份實施降息,決策者在加大努力重振歐元區經濟;
② 歐洲央行行長德拉基上周表示,如果經濟前景沒有改善,那么將有必要采取更多刺激措施,這為進一步支持經濟奠定基調;全球貿易局勢導致的長期不確定性,意味著經濟增長和通脹的下行風險目前已經化為現實;
③ 多數經濟學家表示,管理委員會將在7月25日的會議上調整政策措辭,示意利率將下行;當前的措辭是利率將至少在2020年上半年結束前維持在當前水平。 

5、【2019年5月原油及成品油情況】
2019年5月,我國完成原油產量1623萬噸,比去年同期增長1.0%;完成原油進口量4023萬噸,比去年同期增長3.0%;完成原油加工量5190萬噸,比去年同期增長2.8%;完成原油表觀消費量5642萬噸,比去年同期增長2.7%;2019年5月,93#汽油批發均價為8689元/噸,比去年同期增長1.9%;0#柴油批發均價為7198元/噸,比去年同期下降1.0%。(發改委官網) 

★歐洲時段外匯行情回顧★


歐洲時段,美元指數交投于96.2上方,于本周高點96.39回落,原因在于此后G20會議將在周五正式開幕,對于全球領導人經磋商后在經濟、貨幣、貿易和國際地緣局勢領域方面所可能達成的成果,市場正保持審慎觀望態度。這使得此前在美聯儲降息預期降溫后買入美元的資金再度有所收斂。面對全球貿易局勢的不確定性,市場正在屏息等待進一步的進展,因而,行情下一步走勢方向需到下周才能進一步明朗。除此之外,中東地緣緊張局勢的持續,也讓投資者繼續保持審慎。而美國一季度實際GDP年化季率終值穩定在3.1%,但分析師預測二季度將降至兩年來最低水平,這帶來波動有限。
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歐洲時段,歐元兌美元窄幅波動,但總體承壓于1.1380下方。此前德拉基重提刺激經濟,歐洲央行料將于9月降息,多數經濟學家表示,管理委員會將在7月25日的會議上調整政策措辭,示意利率將下行。而此前歐元一度受益于G20峰會前市場對全球貿易局勢的樂觀情緒,但整體而言,日內歐元兌美元波動受限。日線圖上歐元兌美元仍總體位于關鍵的均線上方,暗示歐元的空頭可能會面臨部分風險。投資者正耐心等待G20峰會傳來的進一步消息。
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歐洲時段,英鎊兌美元走高至1.2710附近,英國硬脫歐預期或已被消化,也可能別無選擇。英國首相選舉進入最后一輪PK,目前民調顯示前外交大臣約翰遜仍保持著可觀的領先優勢,有極大概略當選為英國新首相,而一旦如此,英國硬脫歐風險將進一步上升。約翰遜此前一再表態,英國必須在10月31日完成脫歐,無論是否達成協議。此狀況令投資者尤為擔心,因為英國新政府或許并沒有足夠時間去達成新協議。如果脫歐不能被再度延期,那么無協議脫歐將是大概率結局。荷蘭銀行預計,英國硬脫歐概率從此前的15%升至25%,雖然仍然不高,但已經達到了“不可忽視”的地步。投資公司Janus Henderson的投資組合經理Oliver Blackbourn表示,英國央行關于脫歐能夠平穩過渡的假設看起來“越來越有缺陷”,因為約翰遜和亨特都表示,如果有必要,他們準備帶領英國無協議脫歐。
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歐洲時段,美元兌日元回吐漲幅,盤中創六日新高至108.16,全球G20國家領導人峰會將在周五開幕,本周以來圍繞此次會議所萌發出的樂觀情緒曾經有力地推動美元兌日元自此前107下方的五個半月低位反彈。但日內,美國總統特朗普在臨行前往日本赴會之際,仍不忘對主要貿易伙伴和美聯儲的政策加以抨擊,這使得市場情緒重新開始有些緊張。在G20會議結果尚未出爐之前,投資者重新選擇了離場觀望。日內美國一季度GDP終值數據與此前持平,市場對此反響有限,匯市交投清淡的狀況,預計將會延續到周末休市之前,市場正在密切關注G20會里會外傳出的更多線索。 
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歐洲時段,澳元兌美元上漲0.16%,創近三周新高至0.7002,此前,本周初以來關于全球貿易前景持續傳出的利多傳聞,連同中東局勢暫時得到緩和的趨勢一同,令市場風險情緒顯著好轉,也帶動了以澳元為首風險貨幣走強。然而,美元指數在本周稍早美聯儲主席鮑威爾給降息預期潑冷水之后同樣反彈,這遏制了澳元的上行空間。與此同時,市場仍然普遍押注澳洲聯儲會在下周的政策會議上背靠背降息,這也令投資者不愿進一步追高澳元。此外,市場也暫時靜下心來,觀望G20會議的進一步成果,然后再做出進一步的政策押注。
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歐洲時段,美油反彈轉升,刷新日高至59.50美元/桶。市場在下周OPEC+峰會前總體保持謹慎,且G20峰會或討論伊朗和石油議題,雖然伊朗不是G20成員國,但在海灣地區一系列事件和言辭不斷升級之后,G20峰會議題料離不開伊朗。除了海灣地區的緊張局勢,石油市場對OPEC是否決定延長減產的最后期限臨近也感到緊張。這可能是俄羅斯總統普京和沙特王儲穆罕默德大阪會晤的討論焦點。 
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歐洲時段,現貨黃金價格在周四繼續下跌,最低觸及本周低點1398.77美元一線,因市場風險情緒在G20會議開幕前進一步轉好,令黃金為首的避險資產進一步遭到拋售。此外,美國一季度實際GDP年化季率終值穩定在3.1%,但分析師預測二季度將降至兩年來最低水平。美元走高至96.25附近,黃金承壓。而本周以來,關于全球貿易問題有望在G20會談后走向初步和解的預期不斷發酵,同時,在各方保持了進一步的克制之后,中東局勢暫時受控,這使得此前乘著多方不確定性風險東風扶搖直上創出6年多新高的金價見高回落。
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機構觀點


【盡管全球央行紛紛表態寬松,但是實際上帶來的影響確可能非常有限】
① 美銀美林上周發布的基金經理調查顯示,投資者情緒處于2008年金融危機以來最悲觀水平。就在這時,即將離任的歐洲央行行長德拉吉釋放了準備降息并購買更多債券的信號,以便在他任期的最后幾周支持歐元區經濟。基金經理們頓時就破涕為笑,按下買入股票的按鈕;
② “在兩到三小時內,我們徹底改變了,” Amundi資產管理公司的Kasper Elmgreen說。上周晚些時候美聯儲響亮的鴿聲令重新煥發活力的市場得到了進一步提振;
③ 一些投資者擔心,未來幾年當人們回顧德拉基和美聯儲發出的這些信息時,會感到我們正處在全球貨幣瘋狂的頂峰。令人擔憂的是,各國央行以前嘗試過所有這些措施,但從某些指標來看,收效有限。自全球金融危機以來,各國央行已大幅降息,并向債券市場注入了數萬億美元,但仍無法實現通脹目標;
④ 公平地講,各國央行正在使用它們所掌握的唯一工具,但令人吃驚的是,它們正在加快步伐,再次采取大致相同的步驟。“對我來說,我們陷入了瘋狂的境地,”Aberdeen Standard Investments的James Athey說。“我們一遍又一遍地做著同樣的事情,期待著不同的結果” 。

【摩根大通:沙特阿拉伯可能在OPEC+會議上提議實施更大幅度的減產】
① 摩根大通歐洲、中東和非洲地區石油天然氣研究負責人Christyan Malek在報告中寫道,當前石油產量可能成為正式水平,意味著沙特阿拉伯產量“上限”為1000萬桶/日。
② 加上伊拉克、阿聯酋和科威特有可能進一步減產,該組織總體產量可能比2018年10月少180萬桶/日,基本符合當前超額完成減產協議的水平
③ 減產措施可能會延續到2020年,但隨著沙特阿拉伯財政前景改善,長期內該國可能會重新占有需求份額
④ 摩根大通維持看漲觀點,預計2019年油價可能升向70美元/桶,但指出,解除伊朗制裁措施的可能性構成關鍵的下行風險 

【低利率環境下,新興市場債券長久期帶來高回報】
① 隨著全球債券價格反彈勢頭加劇,買入新興市場長久期債券正在被證明是一種成功的策略。原因很簡單。久期越長,對利率的敏感度就越高。而隨著全球央行加入美聯儲的鴿派立場,全球范圍內的利率都在下降。據彭博巴克萊指數,在全球負收益率債券規模今年已經增長53%,達到大約13萬億美元之際,上述額外的利潤是很重要的;
② 據彭博巴克萊指數顯示,持有久期7到10年未經對沖的新興市場本地債券,投資者今年以來享有6.7%的回報,而久期0到1年的債券回報率僅為3.5%。這與去年相比截然不同,去年更長久期的債券組合下跌了1.7%,因收益率攀升且美聯儲四次加息;
③ 在利率下降時,久期更長的證券通常獲利更多。相反,利率攀升時,則會遭受更嚴重的損失。長久期債券吸引投資者不僅僅是在新興市場。對溫和貨幣政策的押注,對安全資產的強勁需求以及對低通脹時代將持續存在的信念正在刺激基金經理們買入長久期債券,也就是追逐久期風險。 

【Euro Pacific Capital的Peter Schiff認為,美國通脹可能會大舉襲來,是時候買黃金了】
① Schiff認為,在此前美聯儲等的寬松政策后,積累起來的大量債務意味著通脹最終將到來,甚至可能尤其體現在日常消費中;
② 美聯儲或許忽視掉了一些即將到來的問題。他們沒有考慮可能出現更多通脹,甚至滯脹的環境,在這種情況下,失業率會上升,衰退風險到來,消費者價格和長期利率會同時走高;
③ Schiff認為,美聯儲根本沒考慮這種情況,而這是非常可能出現的。問題在于,一旦實際通脹走高,美聯儲能做的將非常有限;
④ 如果其嘗試緊縮政策來限制通脹,那么久會像急剎車一樣,需要大幅增高利率,那會出現很多問題。這意味著信用泡沫破裂,美股下行,而債券也可能違約;
⑤ 如果通脹真的大幅到來,美聯儲要應對,會引發一系列問題。Schiff認為,通脹遲早會失控,正因此,人們才應該買黃金。市場會意識到,正常化并不會到來,實際利率會一直維持負值,美聯儲也沒有能力加息,其資產負債表會一直增加,美元會大幅走低,通脹會大幅襲來。
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