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黃金背后還有一大推力 全球巨大的負利率債券

2019年06月28日 14:30來源:黃金頭條
責任編輯:第一黃金網
摘要
近期黃金市場行情巨大,在一度逼近1440美元/盎司水平,刷新6年多新高的情況下,又回落險些跌破140

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  近期黃金市場行情巨大,在一度逼近1440美元/盎司水平,刷新6年多新高的情況下,又回落險些跌破1400大關支撐。

  黃金市場這一波上漲背后的原因非常明顯,市場的大量不確定性之下,投資者們紛紛選擇黃金避險。

  但其實還有一方面也是投資者不可忽略的,即債券收益率的表現。

  自6月17日至今,那些負利率的債券總計價值增加了超1萬億美元,而自5月末更是增加了超2萬億美元。

  在歐洲央行和美聯儲此前都紛紛放鴿的背景下,整個市場的負利率債券比一個月前要大了超20%,占國債市場的近40%。

  黃金由于本身不會帶來收益,因此利率高低直接影響了它的持有成本,在低利率的環境下,黃金往往會受益。

  分析師David Flicking指出,全球巨大的低利率甚至負利率債券是黃金投資者們需要關注的一方面。

  在過去一個月里,瑞典十年期國債、奧地利十年期國債、芬蘭十年期國債和法國十年期國債收益率都跌至負值。德國、丹麥、瑞士和日本的國債則早就是負值并且還在走低。

  此外,愛爾蘭、西班牙和葡萄牙十年期國債收益率都非常接近0,意大利的短期債券收益率甚至也是負值的。

  要知道,全球私人投資的黃金總計不到2萬億美元,只不過是過去一個月負利率債券增加值的總和。

  因此,即使這些投資到低利率債券里哪怕一小部分資金流入黃金,也會帶來巨大的影響。

  甚至可以說,過去幾周就是因此黃金才會如此大幅上漲。

  但另一方面,買入債券的損失是有限的,黃金下跌卻不同。

  譬如瑞士10年期國債,目前收益率低至-0.565%,價格105.823,如果違約,那么會損失10%左右的投資。

  但黃金不同,就在去年年末,金價還曾經在1140美元/盎司左右的水平。

  不過Flicking指出,從過去10年以來黃金的表現來看,下方1200美元/盎司基本可以被視作是黃金的底部水平。

  事實上,如果十年前分別投資現貨黃金巴克萊美國10年期國債總收益指數,那么黃金的回報更好,但如果五年前做相同投資,那么黃金的回報則是落后的。

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